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生猪业反周期扩张面临煎熬亏损期可能延伸

2016-03-30 16:37:52

猪周期拐点的来临多次延后，猪价的弱势似乎还将延续一段时间，而此前看到行业景气下滑并接纳反周期扩张战略的猪企正面临煎熬。受价钱下跌、盈利下滑影响，企业资金链难以支持原先提出的激进扩张妄想。
　　接受中国证券报记者采访的企业人士、业内专家和券商剖析师以为，反周期扩张原本是龙头企业理性之举，但许多企业高估自身实力，效果导致整体的非理性。要开启新的猪周期必需要去产能，一些大企业可能也难以幸免。若是继续苦苦支持作废耗战，等来的只能是目今亏损期的进一步延伸。而现在有迹象显示，大型企业涌入养猪业，可能将改变历史履历中三年一循环的猪周期。
　　进入深度亏损期
　　最新生猪和猪肉价钱都跌回到2010年7月下旬的水平。中国生猪预警网首席剖析师冯永辉告诉中国证券报记者，从今年2月尾最先，生猪养殖业就最先泛起行业性亏损，从3月尾、4月初最先进入深度亏损期。据券商剖析师测算效果也显示，生猪养殖业已进入深度亏损期，育肥一头猪的亏损抵达250元左右。
　　行业数据显示，今年1月下旬以来，生猪价钱从17.7元/公斤最先一起下滑，2月下旬跌至去年低点14元/公斤的水平，5月4日的价钱已跌破12元/公斤，抵达11.82元/公斤，猪肉的价钱则跌至18元/公斤。
　　从猪价波动曲线可以看出，本轮猪周期从2010年二季度最先，猪价竣事下跌并最先上涨，直至2011年三季度最先高位回落。履历一年之后，2012年四序度，猪价最先反弹。正当有投资者以为新一轮上涨周期可能到来时，等来的却是猪价的进一程序整。
　　发改委此前宣布的数据显示，阻止3月6日，天下生猪进场平均价钱为每公斤14.52元（部分地区已跌至12元以下），比上周（2月27日）下降3.26%，1月下旬以来累计下跌16.17%；猪粮比价跌至5.95∶1，跌破6∶1的天下平均盈亏平衡点。
　　业内人士先容，猪粮比价是指生猪进场价钱与玉米批发价钱的比值。其中，生猪进场价钱、玉米批发价钱是指国家生长刷新委监测统计的天下平均生猪进场价钱和天下主要批发市场二等玉米平均批发价钱。猪粮比价低于5∶1意味着猪价重度下跌和生猪养殖业泛起深度亏损。
　　受猪价走势恒久低迷影响，相关上市公司的业绩一连下滑。以雏鹰农牧为例，2012年，公司实现营业收入158322.39万元，同比增添21.78%；实现净利润30229.89万元，同比下降29.47%。2013年一季度，公司实现营业收入4.01亿元，同比增添6.95%；实现净利润5439.81万元，同比下降48.11%。
　　据Wind数据统计，2013年一季度，申万畜禽养殖板块14家公司合计实现营业收入64亿元，同比增添4.7%；合计实现净利润1.16亿元，同比下降64%。2012年，这14家公司合计实现营业收入245亿元，同比增添10%；合计实现净利润3.24亿元，同比下降84.5%。
　　反周期扩张凶猛
　　凭证历史履历，猪周期通常为三年，自2010年二季度最先的猪价波动周期理应在今年二季度见底并最先启动新一轮上涨周期，而现真相形却并非云云。对此，业内人士称，2011年9月份猪价最先高位回落伍行业仍在一直加码扩张产能，大企业的反周期扩张战略无疑延伸了猪价在底部彷徨的时间。
　　企业人士告诉中国证券报记者，在市场欠好的情形下，大大都竞争敌手选择的应对战略是减投资、缩规模。有实力的企业则可以反周期操作，在行情差时搞投资、抓项目，一直扩大规模和提升市场占有率，这样才华在行情转好时收获更大的价值。
　　东方证券剖析师以为，生猪养殖业生长迎来“黄金十年”。行业年产值在1万亿以上，且市场集中度极低，保存重大的生长机缘。现在行业尚处于“赛马圈地”阶段，有用、快速地扩张是这一阶段的要害因

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